来源：雪球App，作者： 慢慢变富的践行者，（https://xueqiu.com/9405564107/315630927）
巴菲特老先生早就告诉过我们，不要投喜欢玩钱的企业家的公司。原因是，你是一个财务投资者，又不参与企业经营管理，又没有影响企业重大决策的能力。那么遇到一个喜欢玩资本运作的企业家，你无论如何也是会麻烦的。
企业家玩资本运作，第一，说明心已经不是全力以赴在发展公司上了，那么走下坡路是迟早的事。
企业家玩资本运作，最头大的事，他的股票是可以无限供应的，他可以比投资者更了解公司，然后，在释放利好消息的时候，股价处在高位（阶段性的高位），他可以进行减持，比如最近的某公司，就减持了9亿左右市值，一家上半年营收只有9亿左右的公司，卖出1.5%左右的股票，就可以把公司半年的营收套现走了，而公司上半年的支出需要12亿，如此公司又在上半年与下半年从资本市场再定向增发6.16%的股票，募集资金32亿，如果下半年公司营收也是9亿，支出也是12亿。意味着全年公司从二级市场上融资了32亿，发行了6.16%的股票，经营亏损了6亿，在公司来看，公司的财务报表上，多出了32-6=26亿，公司股票增加了6.16%；而高管减持了1.5%的股票，高管套现了9亿，这个1.5%的股份只是从高管转移到了其他投资者手里，而关键是这些散户投资者还欢欣鼓舞，说理解高管减持套现，毕竟不多。
玩了这一年的这一圈，公司股本增加6.16%，公司账户上多了26亿，其他资产研发是不可能很快让投资者赚钱的。26/0.0616=422.077922，意味着如果卖股权的稀释股份，公司也就是值422亿；三月参与定增的机构，6个月的锁定期到了，现在止盈，可以有30%~50%的收益。收割了高位买股票的投资者，因为5%以内的股东，不需要公布减持，相信最近这几个月的高位横盘，他们基本抛差不多了。
同样，公司大股东与高管是以630亿左右的市值对价卖出了1.5%的公司股份，得到了9亿套现，用来改善生活，对美好生活的追求这符合国家的倡导，优秀啊。
总结一点，公司亏损，全体股东承担责任；
公司卖6.16%股份扩大股本，募集资金，向机构投资者派发股份，获得32亿；让公司的整体估值下行，变成了422亿（上面已经算过），因为股票定增，相对短期可以折旧，而参与定增的机构有没有灰色交易，看看3月定增后，5月放利空，股票爆跌爆涨，稍微有点常识的人应该可以看得出来问题。这里没有黑暗交易，打死我都不相信。损害的是谁，不知真相的普通投资者，在放出利空消息大跌被杀出来的投资者就是这次灰色交易的牺牲品，而当时市场放出来利空消息，公司是没有及时发声的。普通投资者就是冤大头。发现发行股票比做企业赚钱啊，发股票可以搞到32亿，经营企业只能亏6亿，你说，这样的事，她还会好好的经营管理企业，打死我都不相信。偿到甜头了，很难收手，有一次还会有下一次。
大股东与高管5个卖了1.5%的高位（650亿左右公司市值时），卖了9亿人民币，等于公司半年的全部营收收入囊中，平时依然拿着不错的400~500万的年薪，投资者还给他洗，说他们工资良心的，卖股票改善生活是可以理解的，我只能呵呵啊，然后明年什么时候，再以市值100亿不到的对价，继续向高管及大股东进行股权激励1.5%（她们想搞多少就多少，他们说了算，），或者，公司在接下来股市值跌到300~400亿时，公司又向市场进行回购，回购1.5%，花费400*0.015=6亿，投资者感恩带德，大股东良心啊，为了维护公司市值，为了保护投资者，太感谢公司的管理层，你们真好。然后公司说，为了感谢公司大股东与高管的努力，继续给他们以对价100亿，高管与大股东出1.5亿，进行股权激励1.5%股份。
一来一去，大股东与高管的股份还是那么多占比，钱套走了9-1.5=7.5亿，5位通过这个运作平均增加了1.5亿收入，时间1~2年。其中6亿是公司回购股份所支出的，是公司全体股东的权益。还有1.5亿的差价，是公司高管高位套现，高位买入股票的投资者贡献的。
在公司层面，公司股份增加了6.16%，获得了32-6=26亿的资金，市场上机构拿走了6.16%股份，普通投资者接了大股东与高管的高价股，1.5%，市值对价650亿的股权。高管及大股东，平均年薪增加了1.5/2=0.75，7500万/年（5个人）。现在你们还说他们的工资良心嘛？
帮人数钱，还帮人洗脱，而人家正在向你口袋掏钱。善良可爱的中国稚嫩的普通投资，我向你们致以崇高的敬意，感谢你们为中国资本市场的付出，感谢你们支持中国创新药企的发展，感谢你们给中国创新药老总们提供了高工资高福利，优美的办公环境。你们是可爱的，值得敬佩的